配资炒股发展历史，从无序到爆发到沉寂过程！

炒股配资用户 2025-01-07

证券配资从早期的高利贷形式，到21世纪初的快速发展，再到如今的规范化与国际化，其发展历程呈现出从无序到有序、从国内到国际、从传统到创新的转变，不断适应金融市场的变化与投资者的需求，对资本市场产生了深远的影响。

早期阶段(19世纪末至20世纪中叶)

• 起源：证券配资的起源可以追溯到19世纪末的美国，当时一些金融机构开始为投资者提供信贷服务，以便他们能够购买更多的股票和债券.然而，这种融资方式在当时并不普遍，因为它受到法律和监管的限制。

• 中国股市初期：在中国股市刚刚建立没多久，广义的场外配资就作为一个配套服务出现，最初仅以高利贷的方式进行，资金的取得和寻找客户多在熟人之间，合约也是在交易方相互信任的前提下才能达成，此时的配资开展仅限于江浙一带，尤其是温州，被称为“配资资金批发地”，据申万的草根调研可知，温州的配资大约有800亿，大约占到全国的一半

发展阶段(20世纪中叶至21世纪初)

• 全球兴起：20世纪中叶至21世纪初，随着金融市场的发展和创新，证券配资开始在全球范围内流行起来.许多国家和地区开始放宽对证券配资的限制，使其成为金融市场的一种常见融资方式。

• 中国发展：2008年前后，中国股市的场外配资业务开始兴起，银行信托业务成为场外配资的蓄水池，信托和银行理财的快速发展给股市带来了真正的源头活水，其投资标的也从房地产投资转为股权投资，一般采用信托结构化产品和阳光私募的形式运作，但由于信托的门槛普遍较高，一般要以100万或者300万起，所以其仅仅能够满足高净值用户的需要。

快速扩张阶段(2012-2015年)

• 2012年崛起：场外配资真正得以流行并逐渐走入人们的视线，其发展是由逐利资金的积累和技术的突破两方面共同造就.软件平台及P2P的崛起大大降低了配资门槛，使得原来只有高净值用户才能享有的配资业务得以飞入寻常百姓家。

• 2014-2015年牛市：2014-2015年，基本形成了券商、信托、私募、银行多渠道齐入场配资的景象，所撬动的资金量十分惊人.其中，信托参与股票配资的种种衍生形式，都是脱胎于结构化证券信托，伞形信托业务规模或许达到3000亿-4000亿的巨量.然而，2015年股灾后，A股市场经历了场外配资的清理，市场前期因杠杆资金而疯涨，之后又因去杠杆资金而狂跌，场外配资始终处在监管的黑洞，在无人注意的角落里野蛮生长。

规范与变革阶段(2015年之后)

• 监管加强：2015年股灾后，监管部门开始加强对股票配资行业的整顿，行业进入规范发展阶段.2020年，证监会、公安部联合发布2020年场外配资违法犯罪典型案例，严厉打击场外配资违法活动，如深圳聚牛汇友股票配资案，深圳市公安机关在深圳、上海两地开展收网行动，共捣毁犯罪窝点10处，控制涉案人员50余人，刑拘犯罪嫌疑人17人，涉及配资客户4500余人，涉案交易金额达70亿元，实现对配资公司、配资软件开发商和“金主”的全链条打击。

• 金融科技推动：随着金融科技的发展，越来越多的在线证券配资平台出现，为投资者提供了更多的选择和服务.例如，2023年国际配资市场的交易总额达到数万亿美元，较前一年增长了25%，这一增长数据不仅反映了投资者对股市的强烈信心，也展示了金融创新在推动投资方式转型中的重要作用。

• 国际化趋势：随着全球金融市场的一体化，证券配资业务也开始跨越国界，为全球投资者提供服务.以美国为例，近年来推出了“美股配资”新型金融产品，通过向客户提供额外的借款并以其持有股票作为抵押物，在保证金账户内实现更多买卖操作，使得普通散户可以像专业交易员一样享受到使用杠杆放大收益及扩大自身参与程度方面带来诱人好处。

2015年之后的配资发展轨迹

• 股灾引发清理整顿：2015年6月，证监会下发《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，明令禁止证券公司为场外配资提供证券交易接口，导致股市跳水以及连环解杠杆过程.随后，证监会对涉及配资业务的恒生电子、同花顺、铭创公司，及多家券商开出了罚单，要求各家券商对“利用信息系统外部接入开展违法证券业务活动”进行清理，核心是要清理违法违规的配资账户。

• 伞形信托受限：2015年股市波动后，证监会认定伞形信托为违法证券业务，软件商、券商、配资公司相继接到巨额罚单，并按要求予以全面清理，伞形信托几乎绝迹.

• 配资公司转型探索：伴随股市调整，监管层发力清理场外配资，曾经处在无监管、野蛮生长状态的配资公司迎来关闭或转型的艰难抉择，部分配资公司试图转型为私募基金、互联网金融或第三方理财服务。

2016年

• 监管持续发力：原银监会发布2016年58号文，明确要求控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，其中优先级和劣后级资金比例原则上不超过1∶1，最高不超过2∶1，进一步限制信托配资的发展。

• 市场逐步恢复：尽管经历了2015年的整顿，但随着股市行情的逐渐回暖，部分民间配资开始复苏，一些民间资金通过各种渠道重新进入股市，为投资者提供资金支持。

2017-2018年

• 监管政策细化：监管机构不断加强对场外配资的监测和检查，出台一系列细化政策，严厉打击违法违规的配资行为，对相关机构和个人进行严厉处罚。

• 市场格局调整：在监管的持续高压下，非法配资机构逐渐减少，市场格局发生调整，一些合规的配资公司开始寻求新的发展模式，如加强风险管理和合规运营。

2019年

• 民间配资复苏：随着股市行情的进一步好转，民间配资在2019年左右再次复苏，虽然规模和影响力已远不如2015年之前，但仍为部分投资者提供了资金支持。

• 互联网配资崛起：互联网金融的发展为配资业务提供了新的平台和渠道，一些在线证券配资平台应运而生，利用互联网技术为投资者提供更加便捷、高效的服务。

2020-2021年

• 金融科技推动创新：随着金融科技的不断进步，线上配资平台迅速崛起，推动了股票配资行业向线上化、智能化方向发展.投资者可以通过网络随时随地申请配资服务，极大地提高了配资业务的效率。

• 市场规模增长：2020年，中国股票配资市场规模已突破千亿元，这一增长趋势主要得益于中国证券市场的繁荣和投资者对资金杠杆需求的增加。

2022-2023年

• 市场环境变化适应：随着资本市场的不断发展和变革，如注册制改革的推进，市场结构在不断调整，对配资业务的发展提出了新的要求和挑战。

• 投资者需求多样化：投资者对配资的需求也在不断变化和多样化，除了传统的股票配资外，对期货、期权等其他金融衍生品的配资需求也在增加，促使配资机构不断创新业务模式和服务方式。

• 全球市场发展：2023年，全球股票配资行业市场规模已经达到数千亿美元，亚洲地区市场份额持续提升，欧美地区市场份额相对稳定。